近日與華南理工大學經貿學院教授江金波討論會展金融話題，作為會展與資本的結合專題研究，應當如何破題，觸發筆者關于資本的思考。

會展金融資本化的問題，簡單說，就是會展需不需要大量的錢，哪些方面需要錢？會展企業有了錢該干什么？

目前政府和行業的探索路徑是推動政府或大型會展國企牽頭，撬動金融機構和社會資本進入會展行業，或利用財政專項發揮杠桿作用，建立起產業公共發展基金的形式，如上海今年成立了上海市會展產業發展產業基金，以會展國企東浩蘭生牽頭聯合金融機構共同建立。廈門和東莞曾經嘗試建設會展基金，由于種種原因未能落地。

此外，觸及金融資本的另一種形式是近年來不少會展企業紛紛試水資本市場，在無法正式獲得上市階段先行“觸板”，爭相進入新三板市場。隨著對資本市場規則認識的加深，以及對自身績效的理性評估，時至今日，部分試水的新三板會展公司，如常州靈通、廣州西瑪，或退市，或謀求轉板。

10月22日，米奧蘭特股份成功轉板，登陸深交所A股市場，首開中國會展第一股，引發業界新一輪“暢想”：上市后有了錢，干什么？這一“暢想”的背后是行業對會展資本化的思索和再認識。因為在通常認知中，會展業屬于輕資產領域，就單個項目來說，會展不需要投入太多的資金，一個項目的孵化培育大約300或500萬元，更何況傳統展覽項目本身很難催生財富故事，不會有今天并購了哪個公司，明天發現了某個石墨烯或貴金屬礦藏，后天玩起了“跨界打劫”，其行業屬性具有穩定性和低增長性特征，較難獲得投資者的青睞。一言以蔽之，成熟型的展覽會不會輕易實現幾何級倍增，而資本市場杠桿拉動效應則動輒以千萬、上億的畫面傾瀉。

對米奧蘭特模式的軌跡解析可以看出，該公司通過14年的境外展引流，完成了上市準備，未來將以數字化網展貿平臺模式，充分借力金融資本優勢，放大財富效應，以兼并和參股方式圍取更多的項目、展商和國際買家，為線上平臺集客乃至變現賦能，從而完美地詮釋了資本“驚險的一跳”特質。

接下來，將觀察的視角移向會展場館。現代場館“井噴”早期大多為政府投建，私人資本輕易不會去“找死”，還本付息、土地物業費用以及低投資回報率均不是私人“玩得起”的。進入中期，后知后覺的私人資本開始悟出道理：原來場館價值的源泉在于土地本身的增值，資源的稀缺性本就是市場經濟立論的基石，更何況中國的地產經濟輝煌彰顯！于是乎，漸有私人資本涉足會展地產博弈，然而，還未及有所斬獲，地產“大鱷”紛紛橫空搶灘，綠地、華潤、保利、中建鋼構……手筆大、境界高、玩法多，民營資本不堪一擊。從PPP到TOB，從綜合體到集聚區，從單一場館投建到規投建營一體，目不暇接，異彩紛呈。這些“大鱷”本就存在于資本市場，后覺的“小三”板和“散戶”難成“大婦”和“大戶”，絕對的實力決定絕對的地位。以此相觀，會展資本亦難稱其為一個強勢有力的獨立概念，因為“爺爺輩”的央企國企在，更有城市化大旗下的地方投資沖動在。新形勢下，地產資本和城市的投資沖動，在會展的因緣下實現了完美的結合，海量資本找到了再次跳躍的載體。而此時，資本與真正意義上的會展已不再是共舞的明星，其傾心欽慕的將是地產和土地的投資回報。

主題觀察的第三個視角轉向會展服務。

市場總是存在有待開發的領地，發現需求并滿足需求正是資本的價值偏好。在需求和供給不足或過剩之間挖掘商機，進而催生出新的商業模式，正是當下流行的做法，美團、滴滴即為成功范例，而這一成功之處的節點則是資本的肆意揮灑、長袖善舞。即將過氣的流行時尚語謂之“賦能”。

在由政府、主辦、場館、服務、展商和觀眾等多要素疊加復合的會展生態圈里，始終存在著需求和供給的不對稱，由此，商機降臨，那就是會展信息化的戰略指向，簡單理解為用互聯網平臺和終端解決供需匹配，貿易撮合、優化服務，實現行業交易成本的降低和優化。會展業的風口來臨。

“平臺化”是解決效率和規范的有效手段之一，在技術成熟的當下，大家孜孜以求的目標是將展商、觀眾、展館、展會服務和公共服務置于更加便捷的平臺上，功能單一的平臺滿足不了綜合性的需求，期間還有不同環節之間的利益藩籬和訴求。于是，技術流和“模式控”來了，以互聯網“利他”理念將技術和終端向行業平推，提供一體化解決主辦、場館、服務、展商和觀眾的服務鏈平臺及終端。這一商業模式的誘點在于無償提供技術、設備和服務，并與受讓方共享收益，“羊毛出在豬身上，猴來買單”。會展資本的風口落在了信息化會展智能平臺的研發和終端使用，而在模式落地的過程中，應不再是進行”一場（展會）一館（場館）”的陣地爭奪戰，而是針對整個上下游產業鏈的平推，如同當前正在全國推行的高速公路ETC轉換工作，免費辦卡，免費安裝，方便使用。大量人力物力（技術提升完善、終端安裝、硬件改造升級等）均需大量資本的投入。資本將在會展信息化戰略下再次實現“驚險一跳”。

（作者系廣東現代會展管理有限公司；中國會展經濟研究會副秘書長）